NVIDIA发布的最新第二季度财务报告，公司收入和营业利润创造了很高的记录，销售额同比销售56％。但这确实是NVIDIA中最慢的增长。商定的市场是在增长爆炸之后，NVIDIA进入了一个“新常态”，增长速度有所放缓。这种“新的普通”似乎有些稳定，但是在市场上，即AI繁荣的旋转，即使这艘巨型船将不可避免地会受到海浪的影响。 数据中心的增长减慢 在8月27日美国股票市场（东部时间）之后，NVIDIA发布了2026财政年度财务报告的第二季度。在第二季度，NVIDIA的收入达到467亿美元，超过了以前的市场预期461亿美元，去年同一Panahon增长了55％；净利润（可按美国标准会计标准GAAP衡量）为264亿美元，每年增加60％，这转化为每笔收入1.04美元的一部分（每股收益）也超过了1.01美元的市场预期。 该公司的毛利润率下降了，该季度为72.4％，而去年同期为75.2％。但是，与Chatgpt发行之前的全年平均毛利率超过60％相比，Nvidia取得了显着的增长。 尽管总体增长超出了预期，但对资本市场的反应非常高，似乎“有点简单”。美国股市在同一天关闭，NVIDIA下跌0.09％至每零件181.6美元。披露财务报告后，股价在美国股票的后期交易中下降了5％以上。在媒体的时间里，它在交易时间后下降了3％以上，其市场价值蒸发了1300亿美元。在市场之后，美国股票市场的其他芯片股票也全面下降。 AMD和Broadcom在市场之后下跌了1％以上，AI计算概念库存通常在市场之后，超级计算机下降了2％以上，而Coreweave下降了1％以上。 其中，作为NVIDIA的主要增长引擎和主要收入来源，数据中心业务少于预期的增长数字，这使市场对未来的动量增长和公司盈利能力感到担忧。该行业的第二季度收入一年增加了56％，达到411亿美元，但略低于美国市场预期的413.4亿美元。 为了了解下一季度的表现，NVIDIA预计将在第三季度获得540亿美元的收入，预计毛利率在73.3％至73.5％之间。但是，基于Nvidia在前两个季度的增长，第三季度收入必须超过600亿美元。换句话说，NVIDIA认为下次增长很慢。 “失踪中国”成为重点 在这份明显全面的财务报告中，明确指出了一个主要的地缘政治因素，并构成了对E公司的当前情况以及其领导人Jan Hung Wong面临的挑战。该报告清楚地指出：“第二季度没有H20芯片出售给中国客户。” 今年4月，美国政府表示，NVIDIA H20应获得出口中国大陆的特殊许可。 NVIDIA在这项严格的政策中进行了挑战，第一季度损失了45亿美元，这主要是由于H20库存损害和取消命令。 8月，将H20出口转弯，美国政府决定继续向中国出口H20，并承诺签发NVIDIA许可证。作为该协议的条件，美国总统确认，政府将以伪装的“交易许可税”作为H20产品许可证销售收入的15％。目前，美国政府尚未发布涉及协议条件的明确法规。 “最近几周，一些中国客户获得了许可证，但我们没有NVIDIA首席财务官（CFO）CRES在第二季度公开表示，NVIDIA尚未根据许可证获得任何H20产品收入，也没有完成任何产品运输。 Internet分析师Yang Shishi表示，NVIDIA的业务，尤其是削减人工智能芯片业务，一直是中国与美国之间技术和战略游戏的重点。美国政府为国家安全因素提出了一系列控制步骤。作为该领域的全球领导者，NVIDIA产品自然带来了脉搏，并直接受这些政策的影响。 根据财务报告，第二季度，NVIDIA通过向中国以外的客户出售H20产品而不出口限制，确定了约6.5亿美元的收入。此外，“该公司并没有向中国客户提供任何H20产品。”但是Nvidia也表示“如果解决地缘政治问题”，第三季度H20收入预计将在20亿至50亿美元之间，如果有很多订单，则该公司将增加运输。 比赛已经开始 但是从长远来看，尽管出口控件仍将变量带到NVIDIA，但对计算功率基础设施的需求仍在增长。 NVIDIA创始人兼首席执行官Huang Renxun表示，他目前正处于人工智能基础设施的童年。近年来，只有四个巨人（亚马逊，微软，Google和Meta）将其年度支出翻了一番，现在已接近6000亿美元。 NVIDIA将来需要探索的是“ 3万亿亿亿亿亿亿亿美元的人造智能基础设施默卡多”。 “对AI的需求非常高，未来有主要和快速的增长机会，前景是无限的。” Huang Renxun说，Blackwell是全世界已久的AI平台，实现了一个伟大的Intergener跳跃。 Blackwell Ultra的质量全速推广，需求非常强。 NVIDIA NVLINK机架级计算是革命性的，它的到来即将来临，随着AI模型正在推动训练和对级数的绩效感知的提高。 AI比赛开始了，布莱克韦尔是这场比赛的主要平台。 同时，国内计算的力量（例如上升者）迅速出现在中国市场，该市场共同驱动了计算机行业的链条，而首都默卡多（Capital Merkado）已经大幅提高。 克雷斯说，到2030年，情报基础设施的人工支出将达到3万亿美元至4万亿美元。主权人工智能业务的收入预计今年将达到超过200亿美元。讨论ASIC芯片王伦克森（Wang Renxun）带来的竞争说，NVIDIA现在提供复杂的产品系统，而不仅仅是芯片。 NVIDIA技术都存在于所有云中D能量更好。 在最前沿，分析师认为，四个方面将是确定NVIDIA未来方向的关键，包括客户需求和供应链，远期收入和新产品，中国业务状况以及毛利率毛利率的趋势。高盛在最新报告中说，即使是最新的NVIDIA结果和下一季度指南也变得稳定，并且通常与华尔街的期望一致，也可能很难满足过去的市场预期，并且可能会在短时间内面对股价。 杨·希希（Yang Shishi）指出，通常，在驾驶和工业nvidia周期的叠加下，在计算行业中提到了许多链的价值。如果Nvidia可以继续统治，取决于它是否可以继续在现代技术，地球派和市场竞争之间找到平衡。 （收费编辑：Wang Chenxi） 神性：中国净金融印刷了此ARticle提供其他信息，并不代表本网站的观点和位置。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。 AOF投资者正在以此自身的风险行事。